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民众期货正文
【基本面分析】
1、锰矿：铁合金在线统计数据显示，截止本周五天津港锰矿库存340.69万吨，环比降低26.8万吨;钦州港库存58.5万吨，环比降低3.3万吨;曹妃甸港口库存0.01万吨，本周无出入库;防城港库存0.2万吨，环比降低0.4万吨。港口锰矿库存总量399.4万吨，环比减少30.5万吨。
2、锰硅现货：6517锰硅现货北方报价6150-6300元/吨现金含税出厂，南方报6200-6300元/吨现金含税出厂，主要以基差交易点价成交为主。下游需求基本完成采购，但河北大厂仍未最终敲定1月招标价格。年前市场基本有价缺市，但期货情绪高过实际交投。
3、仓单变化：锰硅仓单82281张较上个交易日增加4322张，仓单预报5744张较上个交易日减少422张，仓单和预报合计440125吨，环比上周五增加10160吨，交割意愿偏强。
【技术分析】
锰硅主力收于6882涨2.93%，资金流入3.51亿，增仓46615手，结算价6818。技术上，日K线收大阳线，KDJ线向下欲交弱死叉，1小时K线偏强运行，资金情绪爆发拉涨，40周均线有突破迹象。
【总结】
1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和40周均线附近压力。
2、核心逻辑：
1)2月期矿报价普遍上调，矿商挺价情绪仍在，产业往期盈利好转，即期仍在亏损;
2)锰硅供需双弱，螺纹减产明显，钢厂库存回升，锰硅厂降库转累库预期，交割库存下降;
3)资金情绪+矿商挺价，锰矿的故事仍在发酵。
【一、铁合金周行情回顾】
【二、基本面量化分析】
2月期矿报价普遍微涨，South32最新2025年2月南非半碳酸块典型值Mn36.9%报盘4.05美元/吨度环比上月持平;联合矿业2月对华Mn>46%Fe<6%Si02<18%澳块报4.6美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度;NMT2月对华锰矿装船价，Mn36%(最小值)南非块报4.05美元/吨度，环比上月报价上涨0.1美元/吨度;UMK2月对华锰矿Mn36%南非块报价4.0美元/吨，环比1月报价上涨0.1美元/吨度。
海关数据显示，12月我国锰矿进口量255.25万吨，环比11月进口量220.16增加15.94%，同比去年12月229.24万吨增加11.35%。前五锰矿进口国：南非119.2万吨，加纳71.1万吨，加蓬44.1万吨，巴西5.8万吨，马来西亚5.6万吨。2024年锰矿进口量累计2928.68万吨，同比2023年的3135.04万吨减少206.36万吨，降幅6.58%。
Mysteel统计全国83家独立锰硅企业样本(调研产能全国占比71.6%)厂内锰矿库存均值15.4天，环比增1.1天。其中广西均值7.1天增1.2天，贵州均值13.5天增1.3天，内蒙古均值20.7天增1.2天，宁夏均值16.5天增0.2天，山西均值16.3天持平，陕西均值15.3天持平，四川重庆均值23.8天增2天，云南均值18.3天增1.6天。
本周北方化工焦价格跌50-70，宁夏25-40mm湿熄焦价格1330元/吨承兑含税出厂，锰矿现货价格稳中小涨，内蒙电价上涨0.25分，北方部分企业扭亏为盈。钢联统计数据显示，截止1月23日，内蒙即期成本6194.97元/吨亏损44.97，宁夏成本6439.61元/吨亏损139.61，广西成本6973.42元/吨亏损723.42，贵州成本6646.99元/吨亏损446.99。
我的钢铁网数据显示，247家钢厂高炉开工率77.98%环比上周增加0.8%，高炉炼铁产能利用率84.64%环比增加0.36%，钢厂盈利率48.92%环比下降1.30%，日均铁水产量225.45万吨环比增加0.97万吨。另外，87家独立电弧炉钢厂平均开工率25.10%环比下降30.82%，电弧炉粗钢日产环比减少64.79%。
Mysteel统计1月钢厂锰硅库存继续回升，其中全国钢厂库存天数16.98天环比12月增7.13%，南方钢厂20.45天环比增4.12%，华东钢厂18.23天环比增7.55%，北方钢厂14.64天环比增8.44%。企业库存方面，上周全国63家独立锰硅企业样本库存量165500吨，环比减34500吨。其中内蒙古59500吨减5000吨，宁夏78000吨减26000吨，广西4000吨持平，贵州1500吨减500吨，山西、甘肃、陕西10500吨减1000吨，四川、云南、重庆12000吨减2000吨。
【三、仓单和基差变化】
【四、双硅价差以及跨期价差变化】
【五、期市技术分析】
（转自：曲合期货）
