民众期货正文
聚丙烯重点数据追踪
（一）价格回顾：现货价格环比小幅下跌，期货价格震荡小幅收跌
上周聚丙烯市场变动不大，原油因地缘局势不稳，供应潜在风险上升，油价止跌回升，市场宏观心态修复。基本面，多套装置集中临停聚丙烯产能利用率跌至相对低位，新扩能压力与检修互相抵消，供应压力暂缓于预期；需求维持平稳状态，内需压力犹在而出口窗口持续开启；综合来看，随着原油忧虑情绪减弱且基本面格局改善，聚丙烯在供减需稳格局下进入短线盘整格局。截止20日，全国拉丝均价在7325元/吨，较上周跌20元/吨，跌幅0.27%。
截至3月21日下午收盘，PP期货价格当周震荡小幅收跌，PP期货主力合约05报7254元/吨，环比前一周下跌37元/吨，跌幅0.51%。
（二）PP产能利用率和产量环比减少，但产量仍处于近年高位
截至3月21日当周，由于中景石化、蒲城清洁能源装置集中停车，聚丙烯产能利用率环比下降5.08%至76.98%。另外，由于安庆百聚、海南乙烯JPP线等装置停车，使得中石化企业产能利用率下降，环比下降2.95%至87.12%。
截至3月21日当周，国内聚丙烯产量73.26万吨，相较上周的77.74万吨减少4.48万吨，跌幅5.76%。相较去年同期的64.25万吨增加9.01万吨，涨幅14.02%。
（三）检修损失量环比增加明显，下周重启装置产能较大，检修损失量增幅或环比收窄
上周，停车检修装置涉及蒲城清洁能源、安庆百聚、中景石化二期一线/二 线、裕龙石化等；重启装置有利和知信、安庆百聚等。
截至3月21日当周，PP装置损失量为22.427万吨，环比上周上涨25.10%；其 中检修损失量在15.984万吨，环比上周上涨60.43%；降负损失量6.443万吨，较 上周回落19.24%。
然而，新一周浙江石化一线、中景石化双线计划重启，金能化学二线、茂 名石化二线等装置计划检修，重启产能大于新增检修产能，检修损失量增幅或将 收窄。
据民众国际期货介绍，3月底4月初，国内聚丙烯装置检修计划仍旧较为集中， 关注装置变动。
（四）下游开工有稳中小涨的可能
截至3月21日当周，塑编样本企业开工率在47.40%，较上周增加0.9%。随着天气转暖，塑编行业迎来金三旺季，终端农业、建筑业等市场需求骤增，当前春耕带动，农业施肥带动化肥袋销量。大量建筑项目启动，水泥袋订单升温价格上行。中大型塑编企业订单天数稳中有增，企业装置随时根据订单调整负荷，市场整体交投气氛活跃。预计金三银四塑编市场需求依旧，塑编价格有稳中小涨的可能性。
BOPP开工环比维持于61.45%。因膜价下行一定程度在心态方面抑制，影响下游配合接货情况，膜企新单跟进基本与前期持平，部分反馈有下降情况；现阶段各膜企装置运行基本稳定，同时华东、西南、华北等地预计新增投产装置多已处于安装阶段，后期场内供应将继续增加。
注塑开工率环比上升1.43%至50%。
（五）下游整体原料库存环比变化不大，订单天数符合季节性表现
截至3月21日当周，塑编产成品库存有1077.67吨，环比小幅增加2.75吨；BOPP成品库存1322.4吨，环比减少8.4吨。
塑编订单天数环比增加0.14至8.05天。BOPP订单天数环比回落0.04至9.37天，符合往年季节性规律。
（六）PP库存整体环比回落
截至3月21日，我国聚丙烯商业库存总量在93.13万吨，较上期跌0.79万吨；两油企业库存环比减少0.68万吨至34.92万吨；港口库存环比减少0.24万吨；贸易商库存环比减少1.01万吨至15.87万吨；生产企业库存环比增加0.46万吨至70.07万吨。
周内检修增多，供应面压力略有减缓，然需求表现不及预期，整体成交偏弱，本周生产企业库存略有上涨。随着下游工厂开工逐渐增加，国内聚丙烯贸易商样本企业库存出现小幅去化。海运价格回落，国内生产及贸易积极交付前期成交出口订单，港口资源显现去库。
综合来看，本周整体商业库总量下降。
（七）进口利润亏损环比收窄，出口利润环比微辐上升
截至3月21日当周，PP进口毛利为-341元/吨，亏损程度环比收窄43元/吨。出口利润为34元/吨，环比上升2元/吨。
（八）外采丙烯制PP利润修复，油制、煤制、甲醇制、PDH制PP利润下滑
截至3月21日当周，外采丙烯制PP利润修复，油制、 煤制、甲醇制、PDH制PP利润下滑。其中，油制PP毛利为181元/吨，亏损环比前一周扩大29元/吨；煤制PP毛利环比 下滑33至679元/吨，PDH制PP毛利为-686元/吨，亏损环比 前一周扩大84元/吨，外采丙烯制PP毛利为-251元/吨，亏 损环比收窄11元/吨，甲醇制PP毛利为-1195元/吨，环比下 滑9.6元/吨。
美国对也门胡塞武装采取军事行动，且坚持对伊朗和 俄罗斯进行制裁，潜在供应风险增强，本周国际油价呈现 上涨态势，油制PP利润窄幅下滑。动力煤市场来看，区域 内多数煤矿保持正常生产，基本以落实长协发运为主。矿 区整体销售情况尚可，暂无库存压力，市场多在等待观望 状态，动力煤价呈现弱稳运行，煤制PP利润窄幅下滑。
（九）PP期货成交量环比减少，持仓量环比增加，仓单数量环比减少
观点：
地缘政治局势的不确定性为油价带来风险溢价，但整体仍缺乏强劲反弹动力，成本端对PP支撑环比改善，但推动作用不明显。供应上，PP产能利用率和产量环比减少，但产量仍处于近年高位。检修损失量环比增加明显，下周浙江石化一线、中景石化双线计划重启，金能化学二线、茂名石化二线等装置计划检修，重启产能大于新增检修产能，检修损失量增幅或将收窄，不过3月底4月初，国内聚丙烯装置检修计划仍旧较为集中，或给予PP一定支撑作用。随着天气转暖，农业施肥带动化肥袋销量，以及建筑项目启动，水泥袋订单升温。预计金三银四塑编市场需求依旧，下游开工有稳中小涨的可能。
短期PP期货价格下行空间或逐步收窄，主力合约下方关注7200附近支撑，经过连续下滑后或进入低位震荡波动态势。PP基本面暂时优于塑料，塑料-PP价差或偏弱运行。
（转自：曲合期货）
