民众期货：信达期货 民众国际期货：信达期货
民众期货正文
收盘数据：
截至 4 月 7 日收盘，2025 年 5 月 WTI 跌 1.29 报 60.70 美元/桶，跌幅 2.08%;2025 年 6 月布伦特原油跌 1.37 报 64.21 美元/桶，跌幅 2.09%。中国原油期货 SC 主力 2505 收跌 38.5 元/桶，至 510.1 元/桶。
市场逻辑：
昨日延续剧烈波动，日内成交高涨，波动依旧到了 7%。昨日盘中，市场有消息传言称美国会考虑暂停 90 天关税，消息传入市场后资产、大宗均见反弹，但随后白宫很快进行了辟谣，盘中涨幅立刻抹消。目前来看，当前油价不仅有效、连续跌破三道支撑位，更在技术面上形成月线级别下行通道，若宏观政策与产业供需的利空因素持续共振，价格中枢存在持续 50 美元区间滑落的风险。
本轮暴跌在本质上是多种叠加风险的集中释放。首先是全球贸易体系的剧烈动荡，美国全面关税政策落地后，全球贸易体系陷入混乱。中国宣布对美加征 34%报复性关税，欧盟计划实施反制措施，德法强硬表态升级对抗。
摩根大通据此将全球经济衰退概率上调至 60%，目前来看当前定价中隐含的衰退风险溢价依旧不足，市场甚至可能依旧尚未充分计价潜在冲击。其次，OPEC+联盟纪律的实质性瓦解而造成的供应端乱序，该组织宣布将 5 月增产幅度扩大至原计划三倍的 41.1 万桶/日，叠加哈萨克斯坦创纪录产量、伊拉克库尔德地区出口重启以及俄罗斯持续超额出口，二季度潜在过剩量可能突破 200 万桶/日，摧毁市场对供给端调节能力的信任。而衍生品市场已陷入流动性踩踏，VIX 指数飙升至 45.31，市场危机一触即发，CTA 抛售同步正加速价格脱离正常基本面交易通道。
在现在这个波动较为剧烈的阶段，任何利多的消息将会走出较大的反向波动，市场上要留意消息面在经受关税摧残后，会否出现反向消息引起较大幅波动。在从上周三开始连续跌幅后，昨日金融资产已经出现小幅反弹，后续要关注力度，确认是否为超跌修正。
操作建议：
中长期来看，原油现实+预期双弱格局未改，此次成功向下破位后将打开空间。跟随此前策略，持有空单的可择机部分离场保护盈利，余部分空单持有;左侧单边交易可考虑在反弹布局空单，目标调整向 60-55，当前市场危险性极强，逆势操作均面临巨大风险。
（转自：曲合期货）
