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民众期货正文

一、行情回顾与操作建议

关税博弈升级，内外盘维持下跌。现货方面最新棉花价格指数328 级在14815元/吨，较上一交易日跌 87 元/吨。现货方面，2024/25 北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在 CF05+900 及以上，少量低基差在800~900 区间，疆内自提。南疆机采 31 级双 29 基差多在 800 及以上，部分主流低基差在CF05+700~800，均为疆内自提。

纯棉纱市场心态谨慎，下游观望状态为主。成本下行，棉纱价格跟随下跌。全棉坯布市场厂商谨慎，整体观望，交投量大幅缩减，坯布报价多混乱，部分厂商保持封盘，计划市场企稳后再做观察。

节日期间，我国出台反制措施，全球贸易紧张局势升级，国内外多类资产大跌，整体宏观局势不佳。海外市场，截至 3 月 27 日当周美棉装运仍处于高峰期，需关注关税生效后主要消费国对美棉需求的变化。由于全球贸易格局变化预期影响，当前国际市场粮棉比价走强，美棉种植面积仍有进一步缩减的可能性，供应端支撑仍存。但是当下宏观情绪大于基本面变化，短期外盘承压运行为主。

国内市场，下游成品库存不高，开机率稳中有升，旺季需求表现一般，纺服出口企业心态悲观。受悲观情绪影响，今日开盘郑棉大幅下跌，符合节前走势预期。短期宏观局势不确定性较高，可以考虑减仓观望或买入跨式期权做多价格波动。

二、行业要闻

郑州商品交易所发布公告，经研究决定，增设厦门国贸集团股份有限公司、建发生活资材(广州)有限责任公司为郑州商品交易所指定棉纱交割厂库。

据 CFTC，截至 4 月 1 日当周，CFTC 美棉仅期货非商业持仓基金多头70529(+5481)张，连续第二周增加，空头 112508(-6546)张，由增转减，ICE 总持仓 289328(+6288)张，连续第三周增加，净多占比-14.5%，环比增 4.6 个百分点，同比减 45.7 个百分点。

三、数据概览

（转自：曲合期货）