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民众期货正文

【市场动态】

1、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。

2、国务院国资委强调，中央企业必须把科技创新摆在更加突出位置，要充分利用“两重”“两新”支持政策，加快淘汰落后产能和落后设备。

3、4月9日，SS2505单日成交量15.2万手(-35634手)，持仓量66977手(-5573手);上期所注册仓单量199970吨(-4937吨)。

【基本面分析】

1、成本端：高镍铁主流成交价涨至1025元/镍，内蒙高铬报8500元/50基吨，高镍铁价格持续走强，304即期成本上移，盘面倒挂。

2、供需情况：下游需求维持刚需采购节奏，2月不锈钢粗钢产量月环比增加，3月产量预计续增。社库仍在相对高位，交割库累库明显，供需偏宽松。

3、主流交易逻辑：空头—(1)供应减量不及需求减量，供需宽松;(2)显性库存仍处于相对较高水平;(3)对等关税引发系统性风险。多头—(1)减产挺价，不锈钢产业链利润待改善;(2)上游原料稳中有涨，不锈钢成本支撑点上移;(3)印尼新政引导镍价持续走强。

【技术分析】

SS主连日线级别：收盘跌1.9%，最高12810，最低12635，波幅175。MACD绿柱伸长快慢线向下发散，KDJ指标交死叉后发散，技术指标偏弱。截至收盘，2505合约上资金净流出5546万，沉淀资金5.93亿，主力即将移到2506合约，关注盘口资金流向。

【总结】

1、观点：供需宽松，交割库累库。关税博弈中系统性风险上升，投机顺势参与。

2、核心逻辑：

1)印尼新政叠加减产，原料上涨推升304成本;

2)累库或持续;

3)现货弱需求;

4)关税博弈反复。

（转自：曲合期货）