民众期货正文
【沪铝】
周四沪铝主力收 19805 元/吨，涨 1.85%。伦铝涨 0.51%，收 2369 美元/吨。现货 SMM 均价 19880 元/吨，涨 350 元/吨，升水 10 元/吨。南储现货均价 19850 元/吨，涨 400 元/吨，贴水 20 元/吨。据 SMM，4 月 7 日，电解铝锭库存 74.40 万吨，较本周一下降 3.0 万吨，环比上周四下降 2.1 万吨;国内主流消费地铝棒库存 23.51 万吨，环比周一减少 1.29 万吨万吨。
宏观面：美国 3 月 CPI 同比增长 2.4%，较上月 2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的 2.6%。国家统计局数据显示，3 月份 CPI 环比下降 0.4%，同比下降 0.1%，降幅明显收窄;PPI 环比下降 0.4%，同比下降 2.5%。欧盟同意将原定于 4 月 15 日针对美国关税的反制措施暂停 90 天。
3 月份美国消费者物价意外下降，但在特朗普总统加倍征收关税之后，温和的通胀数据不太可能持续。同时虽然关税对市场的“高峰冲击”已经过去，但在极端波动中市场仍比较谨慎，伦铝昨日大幅冲高回落，谨慎情绪或仍在未来一段时间限制铝价上方空间。
基本面周内铝锭社会库存大幅骤降，下游价格低位接货备货意愿强，显示市场对铝消费认可，基本面支撑再度得到确认。我们看好铝价将在近期震荡区间中保持震荡。
【沪锌】
周四沪锌主力换月至 ZN2506 合约，日内反弹，夜间横盘震荡，伦锌冲高后窄幅震荡。
现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 22675~23110 元/吨，对 2505 合约升水 380-400 元/ 吨。近月月差持续走扩，部分贸易商继续上调升水，盘面反弹，下游采买转谨慎，市场交投氛围较前几日转淡。欧盟对美关税反制将暂缓 90 天实施。特朗普再次就关税发声、不排除延长暂缓关税可能。美国 3 月 CPI 环比下降 0.1%，创近五年新低，核心 CPI 同比增 2.8%创四年最低增速。SMM：截止至本周四，社会库存为 10.21 万吨，较周一减少 0.89 万吨。
整体来看，美国通胀超预期降温，但关税的不确定性打击需求前景，美股、美元全线下跌，市场风险偏好仍显谨慎。前半周下游逢低补库力度较大，带动库存下滑至 10.21 万吨，维持近年同期低位，支撑现货维持高升水及近月月差大 Back，低库存支撑强化。目前各国关税进入谈判阶段，市场走势仍有反复，预计锌价低位震荡盘整。
（转自：曲合期货）
