民众期货：新世纪期货 民众国际期货：新世纪期货
民众期货正文
【铁矿石】
关税政策扰动，大宗商品波动加剧，美方暂停90 天实施关税，对中国部分商品免除对等关税，情绪得到很大缓解。3 月份，我国制造业出口订单指数虽延续回升，但仍在收缩区间运行，将对我国钢材产品及下游产品出口形成制约，进而拖累原料需求。
按季节性规律及近期天气情况来看，下期全球铁矿石发运量预计回升，供应宽松态势。钢企盈利状况尚可，检修高炉陆续复产，日均铁水产量继续环比小幅回升，已超去年同期水平，但有见顶迹象。需求下滑是事实，特别是出口需求雪上加霜。铁矿走势在宏观预期和现实间来回揉搓，基于远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可关注铁矿石 05-09 正套操作，铁矿09 合约长期空配。
【煤炭】
国内从美国进口的煤炭以焦煤为主，2 月国内已经对美进口煤炭提高关税 15%，预计 3 月焦煤从美国进口已经受到影响，本次进一步提高关税，走势略好于其他品种。后期从美国进口焦煤会继续下降，从蒙古、俄罗斯、澳大利亚会增加进口来替代美国进口量，预计影响不大。
焦煤产量仍偏高，焦炭供应过剩的格局未改，焦化企业焦炭库存压力增加。7日焦企首轮提涨，盘面受到支撑，整体供需收缩再度寻找平衡，煤焦整体跟随成材走势为主。
【玻璃】
近期有产线陆续点火，产量低位小幅回升，跟去年同期持平。需求端，2025 年的竣工量预计低于 2024 年，“保交楼”力度减弱，新开工面积顺延，部分同比下滑。近期有房地产利好消息频出，但终端需求传导仍需时间。
库存去化延续，国内浮法玻璃样本企业总库存已经连续多周下降为 6575.7 万重箱，减少了 125.5 万重箱，库存天数较之前也有所下降。短期关税扰动，市场偏利空，玻璃 2505 合约再度承压，后续关注宏观政策落地、库存变化和冷修进度以及地产竣工面积回升幅度。
（转自：曲合期货）
