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逻辑:昨日铝价区间整理。周二的数据显示，受能源产品成本上升的影响，3月份美国进口价格意外下降。投资者在等待关税进一步明朗的同时仍保持谨慎，目前正在等待美联储主席鲍威尔定于周三发表的讲话，以获得更多有关利率路径的线索。
基本面来看，据SMM统计，4月14日国内主流消费地电解铝锭库存72.40万吨，较上周四下降2.0万吨，环比上周一减少5.0万吨。周末整体到货偏少是去库维持较快节奏的主要原因。4.7-4.13期间国内铝锭出库量共计15.44万吨，出库量环比增加3.09万吨。
整体来看，上周国内货源的到货量环比减少比较明显，且近期铝价大幅回调后出库表现明显走强，预计短期内国内铝锭库存仍得以维持较快的去库节奏。上周再生铝龙头企业开工率环比再回落0.3个百分点至56.1%。美国加征关税政策或进一步压制出口导向型压铸企业订单，短期关注关税政策传导及下游出口订单边际变化。受订单缩减及库存压力，部分再生铝厂下调4月开工水平。短期行业开工率预计小幅走弱为主。这次美国关税政策在一定程度上会抑制海外需求。同时中方大幅加征美国商品关税或推高铝产业链进口成本，但同时释放增量信号，若后续推出基建、新能源等领域刺激政策，将提振铝消费(如光伏、新能源汽车用铝)，对冲部分贸易摩擦的负面影响。短期来看，当前市场对全球经济形势存在担忧，海外避险情绪有所升温，铝价波动加大。
宏观上关税政策反复不确定仍大，铝价区间震荡谨防事件扰动波动加剧，后续需继续密切关注市场情绪变化，以及回调后下游拿货情况对价格的支撑力度。
观点：预计价格短期区间调整，关注宏观情绪和下游开工。
后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
（转自：曲合期货）
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