民众期货正文
【贵金属】
周二国际贵金属期货价格小幅收涨，COMEX 黄金期货涨 0.64%报 3246.9 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 0.43%报 32.305 美元/盎司。金银价格的持续上涨主要受到避险需求推动，总统特朗普的关税计划朝令夕改反复不定，令投资者感到不安，而美元指数整体走弱也为金价提供了支撑。
日本首相石破茂表态：日本不准备向美国做重大让步，不急于与美达成协议，特朗普关税政策“可能会扰乱全球经济秩序”。报道称，欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税，欧元下跌，美元终结五连跌。加拿大将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施。美联储观察工具显示，继美联储 1 月份暂停降息后，将在 6 月份重启降息，并在今年将政策利率下调 100 个基点。
在全球贸易紧张局势加剧，黄金作为避险资产的价值更加凸显。市场对于美国经济的担忧和美元指数走软又强化了黄金的货币属性，金价长期上涨的基础依然坚实。短期关注美联储主席鲍威尔将于周四凌晨发表的讲话，可能会提供更多有关美国货币政策的线索。
【沪铜】
周二沪铜主力 2505 合约承压回落，伦铜 9300 一线上冲无果遇阻回调，国内近月 B 结构收窄，周二电解铜现货市场成交零星，下游刚需采购为主，当月换月后现货回落至升水 40 元/吨，昨日 LME 库存升至 21.2 万吨。
宏观方面：美国签署行政令称将展开调查进口矿物产品及其衍生品的国家安全风险，虽然美国近期取消了对中国手机和电子产品的关税，并不会将其关税计划全部付诸实施并留有谈判空间，但高额关税对部分国家特定产业的影响将逐渐显现，并在短期内对包括美国在内的全球经济增长形成冲击，市场叙事或转向全球经济衰退预期。
央行强调，我国货币政策工具箱储备充足，保留了应对超预期挑战的政策空间，未来该出手时必出手，央行将通过精准滴灌的结构性工具和灵活适度的流动性管理营造适宜的货币金融环境。产业方面：海关数据，一季度我国进口未锻造铜及铜材产量达 130.3 万吨，同比-5.2%。
美国近期给于部分产业关税豁免，难以将其计划全部付诸实施并留有谈判空间，主因其担忧关税政策将在短期内显著拖累美国经济，美联储立场不明令特朗普期望的快速降息对冲高关税的可能性变得较为渺茫;基本面矿端趋紧格局未变，国内库存平稳下行，铜价超跌反弹或已临近尾声，关注技术面的前高阻力，预计短期铜价将转入震荡偏弱。
（转自：曲合期货）
