民众期货正文
【工业硅】
波动原因：盘面如期继续计价工业硅弱现实，自身基本面过剩矛盾难解，近端新疆大厂减产持续时间不清晰，其他大厂目前并未出现实际性的减产动作，并且此间小厂套保意愿强烈，中期丰水期西南复产刚性，导致去库难形成持续性预期。过剩矛盾无解，只能等待丰水期西南开工情况验证能否修正过剩预期。
未来看法：因过剩矛盾突出且供应端启停弹性高，去库难形成持续性预期，工业硅主要矛盾还是高库存去化，近月因大厂主动减产带来的持续性无法得到验证，中期看依然需要依赖挤出丰水期西南供应解决去库问题，但是西南具备开工刚性，因此需要维持边际亏损给出去库预期稳固。
【多晶硅】
波动原因：据Mysteel调研，多晶硅报价重心下移，本周硅片、电池片价格继续松动，因抢装退坡节点快于市场预期，部分企业抢跑跌价。随着产业链价格继续见顶回落，盘面仍锚定中期抢装见顶后的复产逻辑交易。
未来看法：据铁合金在线调研，目前4月多晶硅排产9.9-10万吨，刚性供需差来看4月仍处于多晶硅去库预期最强的时间。但节奏上看，下游的持货意愿不强，因硅片仍有此前原料库存，硅片和电池片以销定产且均为月度签单，4月下旬的原料集中签单需要5月组件接单和排产维持强预期持续向上正反馈，而5月处在抢装末期，下游产业链整体心态偏谨慎，近两周组件的新签单转弱，抢装退坡节点快于市场预期。所以因抢装见顶预期悲观导致产业链自下而上开始压缩持货意愿，而全产业链低产能利用率在丰水期还有头部大厂的供应修复预期，中期仍有过剩压力。
观点：
工业硅：去库难形成持续性预期，盘面预计继续锚定弱现实定价，易跌难涨，以偏空思路对待，此前虚值卖看涨期权继续持有。
多晶硅：多头仅有近端现实交割品供应隐忧的交易逻辑支撑，而4月多晶硅基本面最好的时间因下游需求见顶提前开始负反馈，丰水期供应恢复过剩压力再起，预计维持低位震荡偏弱压制丰水期复产预期。
（转自：曲合期货）
