民众期货：五矿期货 民众国际期货：五矿期货
民众期货正文
【沪铜】
贵金属延续涨势，美元指数走弱，铜价震荡回升，昨日伦铜收涨 0.56%至 9188 美元/吨，沪铜主力合约收至 76090 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存增加 3775 至 216250 吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至 42.3%，Cash/3M 贴水 32.2 美元/吨。
国内方面，昨日上海地区现货升水期货 95 元/ 吨，换月后高 Back 造成基差报价上调，现货成交僵持。广东地区库存续降，持货商挺价意愿强，现货升水期货上调至 80 元/吨。进出口方面，昨日铜现货进口亏损缩小至 100 元/吨以内，洋山铜溢价环比下滑。废铜方面，昨日精废价差缩窄至 430 元/吨，再生原料供应延续偏紧。
价格层面，当前贸易局势较为僵持，市场情绪摇摆不定。产业上看原料供应紧张格局延续，国内铜库存延续去化，但价格反弹后去化速度预计放慢，海外库存边际增加。总体短期铜的产业面仍有支撑，宏观情绪变化或将决定价格能否继续向上。同时关注美国 232 调查结果及美国对铜产品征收关税对盘面波动的影响。今日国内沪铜主力运行区间参考：75200-76600 元/吨;伦铜 3M 运行区间参考：9100-9300 美元 /吨。
【沪锌】
周三沪锌指数收跌 1.79%至 21933 元/吨，单边交易总持仓 23.51 万手。截至周三下午 15：00，伦锌 3S 较前日同期跌 49.5 至 2581 美元/吨，总持仓 21.48 万手。SMM0#锌锭均价 22630 元/吨，上海基差 200 元/吨，天津基差 290 元/吨，广东基差 210 元/吨，沪粤价差-10 元/吨。
上期所锌锭期货库存录得 1.02 万吨，内盘上海地区基差 200 元/吨，连续合约-连一合约价差 255 元/吨。LME 锌锭库存录得 19.06 万吨，LME 锌锭注销仓单录得 4.18 万吨。4 月 16 日伦锌单日注册 7.9 万吨，库存再回高位。外盘 cash-3S 合约基差-23.38 美元/吨，3-15 价差-43.21 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.154，锌锭进口盈亏为-258.68 元/吨。根据上海有色数据，国内社会库存小幅录增至 10.56 万吨。
总体来看：锌元素过剩下中期看空剧本维持不变，预计后续远月锌价仍有进一步下行的空间和风险。近期宏观驱动锌价快速杀跌，下游补库较多，国内社会库存去库明显，沪锌月差边际走强，进口窗口开启，进口货源流入近月偏承压。终端消费乏力的情形下，初端加工企业补库较多，预计后续消费端承压。当前宏观扰动边际退潮，沪锌波动率持续下行，预计低位震荡降波后仍有一定下行空间。
（转自：曲合期货）
