民众期货：华龙期货 民众国际期货：华龙期货
民众期货正文
一、行情复盘
(一)期货价格
根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铜期货主力合约AL2506 价格以震荡行情为主。价格范围在 74920 元/吨附近至最高 76485 元/吨左右。
根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME 铜期货价格以震荡趋势运行，LME铜期货合约价格在 9033-9274 美元/吨附近运行。
二、现货分析
长江有色金属网数据显示，截止至 2025 年 4 月 18 日，上海物贸铜平均价为76,295元/吨，长江有色市场 1#电解铜平均价为 76,400 元/吨，较上一交易日增加170 元/吨;上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为 76,150 元/吨、76,200 元/吨、76,260 元/吨、76,230元/吨。截止至 2025 年 4 月 18 日，电解铜升贴水维持在上升95 元/吨附近，较上一交易日上涨 75 元/吨。
三、供需情况
(一)精炼铜产量保持增长
万得民众期货资讯数据显示，截止至 2025 年 3 月，月度精炼铜产量为124.8 万吨，较上个月增加 0.6 万吨，同比上升 8.6%。截止至 2025 年 4 月 11 日，中国铜冶炼厂加工费(精炼费)为-2.95 美分/磅。
(二)铜材月度产量环比下降明显
万得民众期货资讯数据显示，截止至 2025 年 3 月，铜材月度产量为212.52 万吨，环比下降14.76万吨。截止至 2025 年 3 月，中国汽车月度产量为 304.46 万辆，同比增长8.4%。
四、库存情况
全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025 年4 月18日，上海期货交易所阴极铜库存为 171,611 吨，较上一周减少 11,330 吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至 2025 年 4 月 16 日，LME 铜库存为 216,250 吨，较上一交易日增加3,775吨，注销仓单占比为 40.76%。
国内隐性市场库存情况如下：根据万得民众期货资讯数据统计，截止至2025 年4 月17日，上海保税区库存 11.39 万吨，广东地区库存 3.82 万吨，无锡地区库存3.16 万吨，上海保税区库存较上一周减少 0.75 万吨。
五、基本面分析
特朗普政府与美联储的争执升级，美国总统特朗普再度对美国联邦储备委员会主席鲍威尔施压，要求美联储立即降息。特朗普政府昨晚宣布，美方将对中国建造或运营的船只停靠美国港口征收额外的费用。一季度国内生产总值 318758 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.4%，比上年四季度环比增长 1.2%。
铜价受宏观面影响依然较大，投资者应关注美国政府及美联储的态度转变。精炼铜产量保持增长，铜消费仍然强劲，供应处于短缺状况。终端消费增长预期仍一定程度支撑铜价。沪铜库存继续下降，库存水平处于近年来较低位。LME 铜库存小幅下降，注销仓单占比小幅下降。
六、后市展望
铜价或以宽幅震荡趋势为主。
（转自：曲合期货）
