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民众期货正文
周一盘面平开低走延续弱势，需求边际减弱，市场呈现供需宽松转态，盘面弱势运行。现货方面，受期货影响。上周尿素价格以下降为主。周五期货翻红，现货价格继续下降但成交有所好转。周末工厂报价小幅探涨，市场成交状态不佳，周一价格继续重心下移。
基本面来看，供给端，上周尿素工厂临检居多，日产下移，本周多发复产，预计供给环比增加。煤炭价格弱势稳定，成本端支撑力不强。需求端，下游需求仍以复合肥工厂拿货为主。但近三周开工负荷持续下降，工厂成品库存属近五年同期最高值，前期成品库存去化幅度大，需求略有前置，近期夏季肥将继续生产，但后续对尿素刚性需求或减弱。
农需方面，以季度末玉米底肥基肥补货为主，预计需求量较为分散，整体需求边际减弱。库存出现两周，主要日产增加，需求边际减少，预计本周日产继续增加，需求端继续弱稳，有继续累库迹象。目前放开出口概率低，目前以关注国内供需为主，供给端变动不大，需求端边际转弱，现货端价格上涨不畅，整体震荡偏弱为主，主力合约切换至 09 合约，上周内有小幅反弹，预计弹性不大，09 合约关注 1800-1830 元/吨阻力。
尿素现货市场来看，上周尿素价格以下降为主。前半周，期货盘面弱势运行，现货跟跌。周五期货翻红，现货价格继续下降但成交有所好转。周末工厂报价小幅探涨，市场成交状态不佳，周一价格继续重心下移。
上周，盘面上尿素主力下跌，价格重心大幅下移。周一主力低开高走震荡收跌;周二，尿素主力合约低开低走震荡运行;周三，尿素主力合约低开低走承压运行;周四，尿素主力合约低开低走跌幅放缓;周五盘面小幅反弹。本周一，主力低开高走震荡收跌。截止到 4 月 21 日，尿素主力 9 月合约报收于 1760 元/吨，较 4 月 14 日结算价 1788 元/吨下跌 28 元/吨。
从技术图形来看，尿素 2509 合约自三月底高点后呈现下跌趋势，海外利空消化后，盘面重归基本面逻辑，供需宽松下，上周盘面下跌，周五小幅反弹，目前来看，盘面反弹空间不大，弹性不足，预计难回前高。UR509 合约上周周度成交量 1244.57 万吨，周环比减少 1664.236 万吨;持仓量 502.988 万吨，周环比增加 2.14 万吨。市场避险情绪增加，盘面缩量。本周短期均线下穿中期均线，上周主力 2509 合约 30 分钟线增量下行，日线呈下降趋势，周内小幅反弹，弹性不足，在 1800-元/吨 -1830 元/吨附近存阻力，形成震荡偏弱态势。
上周，期现共振下跌，现货跌幅大于期货，基差走弱。以山东地区为基准，截至4月21日，尿素09合约基差90元/吨，周度+13元/吨。截至 4月21日，9-1价差35元/吨，周度+6元/吨。
2025 年 4 月 21 日，尿素仓单数量 4260 张，周环比-361 张。
上周，尿素周产量环比有所下降。隆众数据显示，4 月 10 日-4 月 16 日，尿素周产量 135.03 万吨，较上期跌 1.04 万吨，环比跌 0.76%;周均日产 19.29 万吨，周环比减少 0.14 万吨。其中，煤制周产量：108.51 万吨，较上期跌 1.03 万吨，环比跌 0.94%，趋势小幅下降;气制周产量： 26.52 万吨，较上期减少 0.01 万吨，环比-0.04%，趋势小幅下降;其中小中颗粒周产量 105.86 吨，环比-0.18%;大颗粒周产量 29.17 万吨，环比-2.83%。
装置变动上，上周新增4家生产企业装置故障停车，产量整体减少。下个周期暂无企业装置计划停车，3-5 家停车装置恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量变化幅度有限。根据肥易通数据，2025 年 4 月 21 日，全国尿素日产量 19.72 万吨，较昨日+0.45 万吨，开工率 84.54%。
原材料市场来看，上周煤炭价格趋于稳定。供应端高位运行，下游需求按需跟进，贸易商采购谨慎，价格弱稳。截止 4 月 18 日，秦皇岛动力末煤 Q5500 报价在 670 元/吨，周度-5 元/吨;晋城市场价格，无烟煤洗小块 1000 元/吨，周度持平。
上周，国内液化天然气价格上涨，据民众期货官网液化天然气报价，截至 4 月 21 日国内液化天然气基准价为 4340 元/吨，与 4 月 14 日相比(4348 元/吨)，周度-8 元/吨，周环比-0.18%。部分工厂检修，供应缩量，下游需求刚需跟进，市场价格小幅下跌。
上周，合成氨价格震荡上行，截止到 4 月 18 日，山东地区合成氨价格 2592 元/吨，周度上涨 32 元/吨;尿素现货价格重心下移;山东地区合成氨尿素价差 742 元/吨，周度走强 75 元/吨。上周，甲醇现货价上行，截止到 4 月 18 日，甲醇报价 2630 元/吨，甲醇与尿素价差 780 元/吨，周度走强 160 元/吨。
上周，复合肥价格高位稳定。截止到4月18日，45%硫基复合肥报价 3000元/吨，周环比不变;原材料端尿素价格下移，复合肥价格维持稳定，工厂利润持稳。4月11日-4月18日，复合肥开工率47.72%，较上周下降1.17个百分点，同比偏高0.67个百分点。目前企业开工负荷降低，成品库存高位。
4 月 11 日-4 月 18 日，中国三聚氰胺周均产能利用率 67.57%，较上期增加 2.94 个百分点，同比偏高 7.47 个百分点。三聚氰胺下游需求 弱稳，装置产能利用率小幅上升。
库存数据来看，截至 2025 年 4 月 18 日，中国尿素企业总库存量 90.62 万吨，较上周增加 7.25 万吨，环比增加 8.70%，同比偏高 36.57 万吨。上周尿素上游工厂开工负荷小幅下降，但整体供应保持高位，下游需求环比减弱，供需宽松下，库存出现累库两周。截至 4 月 18 日，中国尿素港口样本库存量 11.2 万吨，较上周-0.7 万吨，整体港口库存量稳定。
国际尿素价格涨跌不一，印度招标结束，实际购买量低于目标采购量，目前国际尿素需求基本停滞，同时欧洲需求也接近尾声，预计后续国际尿素价格承压。
截止到 4 月 18 日，小颗粒中国 FOB 价报 267.5 美元/吨，周环比1 美元/吨;波罗的海 FOB 报价 346.5 美元/吨，周环比+4 美元/吨;阿拉伯海湾价格 392.5 美元/吨，周环比+5.5 美元/吨;东南亚 CFR 报价 435 美元/吨，周环比持平。截止到 4 月 18 日，大颗粒中国 FOB 价报272.5 美元/吨，周环比-1 美元/吨;埃及大颗粒 FOB 价格 382.5 美元/ 吨，周环比-10 美元/吨;阿拉伯海湾大颗粒 FOB 价格 373 美元/吨，周环比-14 美元/吨;波罗的海大颗粒 FOB 价格 353 美元/吨，周环比+10.5 美元/吨;东南亚 CFR 报价 420 美元/吨，周环比+10 美元/吨;美湾 FOB 报价 410 美元/吨，周环比+5 美元/吨;埃及 FOB 报价 382.5 美元/吨，周环比-10 美元/吨。
目前看，中国尿素出口政策仍处于收紧状态，国内处于农耕旺季，保供稳价基调下，短期出口政策较为紧张。
（转自：曲合期货）
