民众期货：银河期货 民众国际期货：银河期货
民众期货正文
第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线）
一、市场分析及策略推荐
主流船司继续下调5月上半月现货报价，EC盘面再次下挫跌破1500点：从盘面表现来看，4月22日，EC2506收盘报1456.8点，较上一日收盘价-4.28%。周一盘后上海航交所发布的第二期EC2504交割结算指数1508.44点，环比+7.57%，略超市场预期，4/18日发布的SCFI欧线报1316美金/TEU，环比-2.95%。
【逻辑分析】
现货运价方面，4月下半月主流船司报价中枢2000美金/FEU附近，目前下半月YML报价降至1800，CMA4月底价格重回2300附近，并宣布自4月15日起，对小柜征收超重附加费400美金；OOCL4月下半月报价2050，HMM4月底线上报价2100，COSCO下半月报价2100，MSC下半月线下2100；近期船司陆续放出5月价格，ONE、MSC、CMA、YML等船司运价沿用，CMA5月上半月线下报价2245附近；ONE5月第一周线上降至1800，线下沿用1800，MSC线下上半月沿用2100，YML5月上半月报1800，OOCL5月初报价1800，COSCO宁波5月上半月降至1800，HPL5月上半月线上放3000美元/FEU附近，下半月报价4000美金/FEU附近，MSK WK19周报价1750美金/FEU，较WK18调降50美金，此外，MSK与MSC均于5月1日征收超重附加费，分别为400、300美金/TEU，预计短期涨价较为困难。
从基本面看，需求端，从季节性来看，欧线集运市场5月开始逐渐进入传统旺季，但今年美国对中国加征高额关税，给其他国家暂停90天关税并开启谈判且给出部分商品的关税豁免，受关税影响传统旺季货量预计受到压制。供给端，本期（4.21）4/5/6月月度周均运力为27.63/28.81/30.09万TEU，其中WK17单周运力部署较多，主因宁波大雾封港三至四天，部分船舶延期，此外OA和PA美线船舶近期调往欧线，运力重新调配压制旺季预期。中长期运价受贸易战带来的衰退影响运价高度不宜乐观。
【交易策略】
1.单边：现货运价继续探底，短期依然偏空，预计盘面仍有下跌空间。关注后续关税调整和对发运节奏的影响。
2.套利：8-10正套，6-10正套持有，10-12反套持有。
二、行业民众期货资讯
1.4 月 22 日，美国宣布对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的太阳 能产品征收新关税。根据美国商务部网站当地时间周一公布的一项决定，该机构计算的 有关太东南亚四国太阳能产品的反倾销税为 6.1%至 271.28%，具体取决于企业和国家。
2.印度政府表示，印度总理莫迪和美国副总统万斯对互惠贸易协议谈判 取得的重大进展表示欢迎。
3.印度对部分钢铁产品征收 12%的关税，为期 200 天。
4.海运圈聚焦：马士基向客户发出提醒：随着北欧港口拥堵程度不断上升，船期混 乱问题恐将愈演愈烈。根据航运数据平台 eeSea 的统计，安特卫普港有 41%的船舶在排 队等泊，而另有 52 艘集装箱船正驶往该港；在不来梅港，29%的船舶正在等待泊位，另 有 27 艘船舶正在驶入。
5.4 月 22 日，以色列总理内塔尼亚胡 21 日说，以色列将对也门胡塞武 装的持续导弹袭击作出“有力回应”。
6.消息人士称哈马斯愿与以色列达成长期停火。
第二部分 干散货航运
一、市场分析及展望
干散货运价指数：远东干散货指数（FDI）4月21日（周一）上涨。综合指数上涨0.7%，报997.97点，运价指数上涨0.5%，报931.60点，租金指数上涨0.9%，报1097.51。
即期运价：4月17日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报18.83美元/吨，环比+1.46%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.14美元/吨，环比-1.18%。周度运价数据，截至4月18日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报8.50美元/吨，环比上周-6.08%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报14.00美元/吨，环比上周3.45%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价持稳报19.50美元/吨；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺持稳报9.25美元/吨，印尼萨马琳达-福州持稳报6.50美元/吨，南非理查德-青岛报14.50美元/吨，环比上周+1.75%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报34.00美元/吨，环比上周+3.03%。
干散货运输市场方面，昨日岬型船市场整体货盘表现一般，船东对后续运价偏乐观，报价相对坚挺，运价小幅上涨；巴拿马型船市场活动不多，船东挺价，运价小幅上涨。综合来看，大型船市场缺乏明显的运输需求增量，考虑到矿山发运节奏，或可对5月中下旬后铁矿发运需求有所期待；中型船市场，南美粮食运输需求相对平稳，国内煤炭需求淡季及进口煤价格倒挂运输需求有限，东南亚和印度煤炭进口需求有所好转。供给端目前市场运力较多，但船东报价相对坚挺，租船双方博弈加剧，短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。
第三部分 油轮运输
一、市场分析及展望
原油运价：4/17 日波罗的海原油运输指数 BDTI 报 1152，环比+1.23%，同比+5.11%。成品油运价：4/17 日波罗的海成品油运输指数 BCTI 报 695，环比+1.16%，同比-28.05%。目前 BDTI 维持震荡偏强走势，VLCC 受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振。宏观层面扰动，关注贸易战对原油运输的影响。
二、行业民众期货资讯
1.联合石油数据库JODI：沙特一月份原油库存增加了815.3万桶，达到1.55926亿桶。沙特原油一月份出口环比减少7.3万桶至607.3万桶。沙特国内炼油厂原油加工量在一月份较前月下降了8.4万桶/日，至245.9万桶/日；沙特1月份原油日产量环比增加1.2万桶至891.7万桶。
2.4月17日，中国国家能源局局长王宏志在京会见俄罗斯能源部部长齐维廖夫。双方围绕发展中俄能源合作交换了意见。王宏志表示，中俄能源合作日趋成熟、稳定、坚韧，为两国人民带来了实实在在的利益。国家能源局愿与俄方积极落实好两国元首关于能源合作的重要共识，积极务实发展双方能源合作，为中俄新时代全面战略协作伙伴关系不断向前发展作出能源贡献。齐维廖夫表示，俄方高度重视中俄能源伙伴关系，双方能源合作具有战略性和建设性，实现了互惠互利，愿与中方共同深化双方能源合作，取得更多务实成果。
3.卓创民众期货资讯数据监测显示，2025年一季度汽柴油表观消费量分别为3745万吨和4633万吨，同比下降2.7%、6.2%。新能源行业稳步发展，LNG重卡经济性较强，冲击汽柴油需求，需求下滑利空下，企业调整生产计划。一季度检修炼厂有所增加，开工负荷同比下滑，汽柴油产量同比缩减。出口利润水平不及去年同期，企业出口积极性不高，出口量同比下降，但缩减程度不及产量下降程度。因此一季度汽柴油表观消费量同比下降。
4.最新数据显示，截至4月21日当周，山东独立炼厂原油到港量416.1万吨，较上周涨122万吨，环比涨41.48%。相比之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为108.5万吨，环比减少29.4万吨，跌幅为21.32%，到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港39.3万吨，但无稀释沥青新到港。
第四部分 相关附图
（转自：曲合期货）
