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瓶片：需求预期改善 vs 成本支撑偏弱，短期震荡调整
【行情回顾】
4月18日，华东地区水瓶级pet瓶片现货5605元/吨（环比持平）；PR06主力日内收盘5576（+16）元/吨。华东基差13（-28）元/吨。
【基本逻辑】
瓶片装置提负，供应端压力有所增加。装置方面，三房巷开工七成；海南逸盛开工七成；重庆万凯开工八成；浙江万凯开工五成、3期停车检修；安阳化学停车检修，计划4月重启。
最新数据显示，聚酯瓶片盘面加工费542.1（+27）元/吨，瓶片周度生产毛利-135.6（+25）元/吨；产能利用率75.9%（+2.0pct）；周度产量33.5（+1.4）万吨，处同期高位。
需求端，瓶装水消费季节性淡季，但瓶片出口相对较好。整体而言，我国瓶片外需占39%，内需占比61%，内需以软饮料需求为主，旺季多在6-9月。2024年全年，我国软饮料产量累计同比6.3%（+0.2pct）；片材及其他新兴领域需求成为瓶片近年来瓶片消费的增长点，截至今年第四季度，我国计算机、通信及其他电子设备工业产能利用率79.4%（+1.5pct）；同时，截至去年12月底，我国计算机、通信和其他电子设备制造业产成品的累计值约为7545.3亿元，累计同比增长10.5%（+1.0pct）。
与此同时，出口方面，我国聚酯瓶片在原料成本方面极具优势，相对欧美等市场价格低廉，2023年我国瓶片出口量占总产量的34.7%。近年来，海外对我国瓶片出口的反倾销调查一直不断，但海外反倾销制裁对我国瓶片出口的不利影响相对有限。2025年2月，我国瓶片当月出口48.76万吨，同比27.31%（+19.37pct），出口累计同比17.53%（+9.59pct）。
库存端，截至目前，我国瓶片厂内库存可用天数止跌回升至14.60（-0.19）天。
综合来看，装置提负，供应端压力增加；软饮料处季节性消费淡季，但需求端预期向好，出口同比增速较高；库存有所下降并低于去年同期；成本端支撑偏弱，短期震荡调整。
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（转自：曲合期货）
